美國6月份的年度通貨膨脹率降至兩年多來的最低水平，表明潛在的價格壓力有所減輕。這種趨勢可能會導(dǎo)致美聯(lián)儲考慮結(jié)束目前的加息周期，這是自上世紀80年代以來最快的加息周期。

第二季度勞動力成本數(shù)據(jù)進一步支持通脹環(huán)境的改善。隨著工資增長放緩，勞動力成本出現(xiàn)了兩年來的最小漲幅。這與最近的報告一致，報告顯示經(jīng)濟正轉(zhuǎn)向反通脹，6月份消費者價格有所放緩，生產(chǎn)者通脹保持溫和。

盡管擔心經(jīng)濟衰退即將來臨，但就業(yè)市場的韌性及其對消費者支出的積極影響，令美聯(lián)儲官員持謹慎樂觀態(tài)度。他們現(xiàn)在預(yù)計經(jīng)濟會“軟著陸”，而不是衰退。

紐約FWDBonDS首席經(jīng)濟學(xué)家Christopher Rupkey表示，通脹爆發(fā)的消退速度比之前預(yù)期的要快，對勞動力市場的影響也要小。因此，政策制定者可能會選擇在即將到來的9月會議上不加息。

根據(jù)美國商務(wù)部的數(shù)據(jù)，繼5月份增長0.1%之后，6月份個人消費支出(PCE)價格指數(shù)增長了0.2%。食品價格小幅下降0.1%，而能源產(chǎn)品價格上漲0.6%。PCE價格指數(shù)在截至6月份的12個月中上漲了3.0%，是自2021年3月以來的最小年度漲幅。

除去波動較大的食品和能源成分，6月份核心個人消費支出價格指數(shù)上升0.2%，而上月的增幅為0.3%。這導(dǎo)致同比增長4.1%，是自2021年9月以來的最小漲幅。5月份，年度核心個人消費支出價格指數(shù)攀升了4.6%。

《RushHourDaily》調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家曾預(yù)測，核心個人消費支出價格指數(shù)將上漲0.2%，同比上漲4.2%。他們還計算出，“超級核心”在5月份增長4.7%之后，同比增長4.1%。政策制定者密切關(guān)注這一衡量服務(wù)減少住房的指標，以評估抗擊通脹的進展。

為了實現(xiàn)美聯(lián)儲2%的通脹目標，個人消費支出價格指數(shù)是首選的通脹指標。6月份的核心個人消費支出價格指數(shù)略高于美聯(lián)儲最近對2023年第四季度3.9%的預(yù)測。

周三，美聯(lián)儲將政策利率上調(diào)25個基點，至5.25%-5.50%的區(qū)間。從2007年房地產(chǎn)市場崩盤之前算起，近22年來，這一水平一直沒有被超過。

由于這些發(fā)展，華爾街股票交易走高，而美元對一籃子貨幣下跌。美國國債價格也有所上漲。

由于去年的飆升有所回落，年度通脹有所緩解，工資增長放緩。食品價格已經(jīng)恢復(fù)到烏克蘭入侵前的水平。

勞工部的另一份報告顯示，衡量勞動力成本的綜合指標就業(yè)成本指數(shù)(employment cost index)在第二季度上升了1.0%。這是自2021年第二季度以來的最小增幅，此前1月至3月期間增長了1.2%。勞動力成本在第一季度激增4.8%后，同比增長4.5%。

政策制定者將就業(yè)成本指數(shù)視為勞動力市場疲軟的指標和核心通脹的預(yù)測指標。它調(diào)整了組成和工作質(zhì)量的變化。

工資和薪水在第二季度增長了1.0%，是兩年來的最小增幅，而前三個月增長了1.2%。在第一季度增長5.0%之后，同比增長4.6%。

工資增長放緩反映出對工人的需求正在降溫。然而，工資增長仍超過大流行前的水平。

Indeed Hiring Lab的經(jīng)濟學(xué)家科里?斯塔爾(Cory Stahle)表示，雇主們不再像過去幾年那樣感受到加薪的壓力。

在第一季度沒有變化之后，所有工人經(jīng)通脹調(diào)整后的工資同比增長了1.7%。實際工資的增長是三年來最大的，提高了家庭購買力，支持了消費支出。

美國商務(wù)部的報告顯示，占美國經(jīng)濟活動三分之二以上的消費者支出在6月份增長了0.5%。在此之前，5月份的漲幅為0.2%。該數(shù)據(jù)包含在對第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(gdp)的預(yù)估中。

盡管上一季度消費者支出增長放緩，但部分原因是在第一季度大幅增長后，難以根據(jù)季節(jié)性波動調(diào)整數(shù)據(jù)。

消費者支出的增加推動上季度美國經(jīng)濟實現(xiàn)2.4%的年化增長率，高于今年第一季度2.0%的增長率。

6月，消費者支出受到汽車購買激增以及金融服務(wù)和保險支出的推動。住房和公用事業(yè)、娛樂服務(wù)、娛樂用品和車輛以及家具和耐用家用設(shè)備的支出也有所增加。

經(jīng)通脹調(diào)整后，上個月消費者支出穩(wěn)健增長0.4%，預(yù)示著進入第三季度將出現(xiàn)更高的增長軌跡。然而，隨著家庭耗盡疫情期間積累的過剩儲蓄，學(xué)生貸款將恢復(fù)償還，信貸條件收緊，消費者支出可能不會保持強勁。

摩根士丹利首席美國經(jīng)濟學(xué)家Ellen Zentner表示，通貨膨脹、工資和支出的放緩趨勢支持了最近加息是最后一次加息的預(yù)期。

Lucia Mutikani報道本文。編輯工作由千津·野山和保羅·思茅完成。Thomson RushHourDaily信任原則適用。