在11月的格拉斯哥氣候峰會(huì)上，140多個(gè)國(guó)家宣布了到2050年實(shí)現(xiàn)溫室氣體凈零排放的目標(biāo)。

雖然這些承諾能否實(shí)現(xiàn)以及如何實(shí)現(xiàn)都充滿不確定性，但有一件事是明確的:公司、機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者的大量資金，都寄托在對(duì)碳限制世界帶來的機(jī)遇的信念上。在格拉斯哥的場(chǎng)外，私人投資者聚集在一些新公司周圍，這些公司來自一系列希望從減少排放中獲利的企業(yè)。有衛(wèi)星支持的排放核查公司;從空氣中提取碳并將其礦化成可以埋在地下的石頭的公司;用真菌蛋白生產(chǎn)非肉類食品的公司;和更多。

過去幾年里，投資者對(duì)氣候友好型股票的需求激增。例如，截至上周五，特斯拉公司(Tesla Inc.)的市值已超過1萬億美元，而2020年夏季的市值為3000億美元。氫燃料電池公司Plug Power Inc.的市值為190億美元，高于2018年的2.7億美元。美國(guó)集成太陽(yáng)能公司第一太陽(yáng)能公司(First Solar Inc.)的股價(jià)從2017年初的僅30美元穩(wěn)步上漲，接近每股97美元的5年高點(diǎn)。2021年上半年，清潔能源etf的總資產(chǎn)超過250億美元，使其在交易中占據(jù)主導(dǎo)地位，就像互聯(lián)網(wǎng)熱潮期間的科技股一樣(盡管我肯定不是在暗示必然會(huì)崩盤)。

創(chuàng)紀(jì)錄的資金流動(dòng)

與此同時(shí)，貝萊德(BlackRock)、先鋒集團(tuán)(Vanguard)和道富銀行(State Street)等大型資產(chǎn)管理公司正在推出新的氣候?qū)蛲顿Y產(chǎn)品，以吸引投資者。

晨星公司(Morningstar)的數(shù)據(jù)顯示，符合環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)原則的專業(yè)基金在2020年新增資金達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的511億美元，是一年前流入此類工具的新資金的兩倍多。據(jù)晨星公司(Morningstar)的數(shù)據(jù)，全球可持續(xù)基金的資產(chǎn)在過去六個(gè)月幾乎翻了一番，截至9月底達(dá)到3.9萬億美元。按照晨星公司(Morningstar)的定義，第三季度可持續(xù)基金的數(shù)量增長(zhǎng)了51%以上，達(dá)到7,486只。ESG基金通常包括氣候風(fēng)險(xiǎn)篩查，目前約占投資于美國(guó)股票和債券共同基金的所有基金的四分之一。

對(duì)沖基金也在采取行動(dòng)，越來越多地訂閱數(shù)據(jù)服務(wù)，以幫助它們調(diào)整投資組合，以利用經(jīng)濟(jì)的綠色發(fā)展。甚至有一些基金提供了以氣候風(fēng)險(xiǎn)為重點(diǎn)的策略。幾項(xiàng)學(xué)術(shù)研究表明，根據(jù)與氣候相關(guān)的負(fù)面或正面消息做多或做空股票，可能是一種獲得正回報(bào)的優(yōu)越策略。

當(dāng)涉及到投資實(shí)際的非金融資產(chǎn)時(shí)，這種轉(zhuǎn)變更加明顯。此前專注于傳統(tǒng)石油、天然氣和煤炭資產(chǎn)的私募股權(quán)公司正在轉(zhuǎn)向綠色投資組合，將其作為機(jī)構(gòu)投資者(尤其是養(yǎng)老基金)的賣點(diǎn)。2020年，這些公司為新可再生能源基金籌集了522億美元，高于2019年的446億美元。這與傳統(tǒng)的石油、天然氣和煤炭基金形成了鮮明對(duì)比，后者去年的收入為83億美元，低于2019年的209億美元。

加州大學(xué)(University of California)等養(yǎng)老和捐贈(zèng)基金宣布了氣候變化投資的具體目標(biāo)，以滿足關(guān)注氣候變化的利益相關(guān)者。加州教師退休系統(tǒng)今年宣布，打算在私人市場(chǎng)投入10億至20億美元用于氣候友好型投資。紐約市的三家養(yǎng)老基金計(jì)劃到2025年將氣候變化解決方案的投資增加一倍，達(dá)到80億美元。

不過，最引人注目的變化或許還是近年來為尋找清潔能源目標(biāo)和氣候解決方案而成立的特殊目的收購(gòu)公司的數(shù)量。今年，清潔能源領(lǐng)域的SPACs風(fēng)靡全球，投資者參與了三十多宗清潔技術(shù)領(lǐng)域的重大交易。

化石燃料公司

與氣候變化熱潮帶來的利潤(rùn)形成鮮明對(duì)比的是，化石燃料公司的股票已經(jīng)失寵。即使油價(jià)為70美元，石油和天然氣股票在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中的占比也僅為1%，低于一年前的4%和十年前的11%。石油行業(yè)的糟糕表現(xiàn)招致了激進(jìn)股東的攻擊。近年來，股東決議的數(shù)量一直在飆升，因?yàn)榫S權(quán)人士要求對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)、甲烷泄漏的方法進(jìn)行規(guī)劃，以及游說資金的透明度。

一些石油公司在股東的催促下，對(duì)可再生能源、直接空氣捕捉和氫氣進(jìn)行了相對(duì)較小但看得見的投資。歐洲公司的反應(yīng)最為迅速。激進(jìn)的股東們現(xiàn)在要求更多。

Covid-19大流行給油氣行業(yè)帶來沉重打擊，憤怒的股東要求獲得更大的發(fā)言權(quán)，并進(jìn)行戰(zhàn)略變革。值得注意的是，?？松梨?Exxon Mobil Corp.)在更換三個(gè)董事會(huì)席位的投票中失利。杜克能源公司(Duke Energy Corp.)最近同意放棄董事會(huì)席位。接下來是荷蘭皇家殼牌(Royal Dutch Shell)，維權(quán)股東希望將該公司分拆。殼牌曾表示，保留資產(chǎn)對(duì)其戰(zhàn)略和客戶最有利。

隨著氣候事件造成的損害越來越大，受影響的各方要求賠償，一些公司受到的訴訟也比其他公司受到的打擊更大。

對(duì)于試圖決定下一步該做什么的傳統(tǒng)能源公司來說，“轉(zhuǎn)向”帶來的回報(bào)是不平等的。盡管如此，正如一位高管告訴我的，許多這些公司感到別無選擇，只能將“未來證明”的資產(chǎn)用于更綠色的能源環(huán)境。幾家公司已經(jīng)宣布了將氫氣混合到天然氣流中的試點(diǎn)項(xiàng)目，以改善他們的碳足跡。

對(duì)于那些認(rèn)為所有這種氣候轉(zhuǎn)變都是錯(cuò)誤的公司，投資者似乎堅(jiān)決不同意。原因之一是:任何不轉(zhuǎn)向綠色能源的私營(yíng)企業(yè)，都將不得不在沙特阿拉伯、阿布扎比和俄羅斯等低成本產(chǎn)油國(guó)的嚴(yán)酷油氣環(huán)境中競(jìng)爭(zhēng)。但即便是那些國(guó)有企業(yè)也意識(shí)到，指望未來的石油需求可能是不明智的。沙特阿拉伯國(guó)家石油公司(Saudi Aramco)、阿布扎比國(guó)家石油公司(Abu Dhabi National Oil Co.)和俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司(Gazprom)也在擴(kuò)大其清潔能源業(yè)務(wù)。盡管人們都在大談石油的持久力，但世界上更重要的石油出口國(guó)在可再生能源、氫、氨和電力領(lǐng)域的投資勢(shì)頭卻截然不同。

賈菲是《能源的數(shù)字化未來:利用創(chuàng)新促進(jìn)美國(guó)彈性和國(guó)家安全》(Energy 's Digital Future: Harnessing Innovation for American Resilience and National Security)一書的作者，也是塔夫斯大學(xué)(Tufts University)弗萊徹學(xué)院(Fletcher School)的研究教授。