經(jīng)過近18個月的鏖戰(zhàn)，英國有史以來最大的電信交易——沃達(dá)豐（Vodafone）與Three之間價(jià)值165億英鎊的合并——終于獲得批準(zhǔn)。沃達(dá)豐將這筆交易描述為“改變英國數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的千載難逢的機(jī)會”。

競爭和市場管理局（CMA）在對擬議的計(jì)劃感到滿意后批準(zhǔn)了該計(jì)劃。據(jù)《城市早報(bào)》（City AM）報(bào)道，緩解競爭擔(dān)憂戰(zhàn)略的一個關(guān)鍵部分，是承諾斥資110億英鎊升級合并后集團(tuán)在英國的網(wǎng)絡(luò)。

然而，雖然這對沃達(dá)豐和Three來說都是一次重大勝利，但這對他們的客戶、賬單和他們目前獲得的服務(wù)意味著什么？

沃達(dá)豐集團(tuán)首席執(zhí)行官瑪格麗塔·德拉·瓦萊在接受BBC廣播4臺《今日》節(jié)目采訪時保證，客戶最終將從合并中受益，并指出110億英鎊的升級是一個主要因素。CMA規(guī)定，某些移動資費(fèi)將在三年內(nèi)設(shè)定上限，虛擬移動運(yùn)營商將有權(quán)獲得預(yù)先設(shè)定的批發(fā)價(jià)格和合同條款。

今年9月，監(jiān)管機(jī)構(gòu)曾表示擔(dān)心，合并可能導(dǎo)致數(shù)千萬移動用戶的價(jià)格上漲。它還建議客戶可能會收到減少的服務(wù)，例如在合同中使用更小的數(shù)據(jù)包。

英國競爭與市場管理局（CMA）對沃達(dá)豐與Three擬議中的合并表示“特別擔(dān)憂”，認(rèn)為這可能導(dǎo)致賬單上漲或服務(wù)減少，尤其是對那些支付移動服務(wù)能力有限的客戶，以及那些可能不太重視網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量改善、不認(rèn)為需要額外成本的客戶造成影響。然而，CMA現(xiàn)在表示，它“現(xiàn)在感到滿意的是，在對零售和批發(fā)客戶的短期保護(hù)的支持下，擬議的網(wǎng)絡(luò)承諾解決了它對競爭的擔(dān)憂”。

更好的價(jià)格能吸引新客戶嗎？

技術(shù)、媒體和電信（TMT）分析師、PP Foresight創(chuàng)始人保羅?佩斯卡托雷警告稱，沃達(dá)豐和Three在未來幾個月可能會面臨爭奪現(xiàn)有客戶群的激烈競爭。他表示：“在這個痛苦的整合過程中，競爭對手將有機(jī)會吸引心懷不滿的客戶?！?/p>

“當(dāng)務(wù)之急是實(shí)施一項(xiàng)成功的戰(zhàn)略，并選擇一個能與消費(fèi)者和企業(yè)產(chǎn)生共鳴的品牌?！?/p>

“在這一點(diǎn)上，很難看到沃達(dá)豐品牌從其核心的英國本土市場消失。”

Pescatore還指出：“未來幾年，更好的價(jià)格保證將成為吸引客戶的一大因素。”

他總結(jié)道：“CMA對這筆交易進(jìn)行了徹底的嚴(yán)格審查，現(xiàn)在是雙方履行承諾的時候了?！?/p>

“這對英國電力公司來說意味著勝利——為網(wǎng)絡(luò)帶來急需的投資——對消費(fèi)者來說意味著更好的服務(wù)?！?/p>

“我們不要忘記，VMO2是受益者之一，因?yàn)樗鼘暮喜⒑蟮膶?shí)體中獲得一些多余的頻譜。”

交易有“附加條件”

AJ Bell的投資分析師丹?科茨沃思（Dan Coatsworth）分享了他對此次合并獲得批準(zhǔn)的看法，他表示，“長期遭受痛苦”的沃達(dá)豐股東可能認(rèn)為，這是該公司在長時間的惰性之后展現(xiàn)出新的活力的關(guān)鍵時刻。

他還指出，協(xié)議條款包括對英國5G網(wǎng)絡(luò)的大量投資，以及三年的關(guān)稅上限。他說：“監(jiān)管機(jī)構(gòu)將會小心翼翼地監(jiān)督他們，就像老師在監(jiān)督一個犯錯的學(xué)生一樣，以確保這些條款得到滿足。”

此外，科茨沃思表示：“沃達(dá)豐承諾，這筆投資將由內(nèi)部提供資金，客戶不會看到額外的成本，但這種承諾說起來容易，做起來難?！比绻怀鲆馔獾脑?，投資者會松一口氣，因?yàn)榻灰滓呀?jīng)達(dá)成，大家都可以繼續(xù)前進(jìn)了?！?/p>

盡管結(jié)果如此，科茨沃思指出，“沃達(dá)豐還有一長串其他問題需要解決，包括在德國市場的疲弱表現(xiàn)，該公司受到了監(jiān)管變化的影響。”

他暗示，隨著三家公司的合并即將完成，要求沃達(dá)豐取得切實(shí)進(jìn)展的呼聲將會加劇。他補(bǔ)充稱：“隨著三家公司的交易完成，人們對沃達(dá)豐轉(zhuǎn)型的任何未來消息可能會失去耐心。”該公司現(xiàn)在必須兌現(xiàn)承諾?！?/p>

消費(fèi)者仍在玩“等待游戲”

Pescatore觀察到，雖然對合并的裁決已經(jīng)達(dá)成，但對于合并對他們的影響，客戶仍處于“等待游戲”中。他的評論是：“最重要的是，要實(shí)現(xiàn)這筆交易的全部價(jià)值，還需要很多年的時間，而且還需要做出許多艱難的決定。”

他進(jìn)一步闡述了未來的挑戰(zhàn)：“合并兩個網(wǎng)絡(luò)絕非易事。雖然過去有BT/EE和VMO2的例子可以借鑒，但它不會一帆風(fēng)順。”

在談到對Three的影響時，他指出：“總的來說，這對兩家公司都是一件大事，考慮到Three的商業(yè)模式從長遠(yuǎn)來看是不可持續(xù)的，可以說對它來說更是如此?！?/p>

他認(rèn)為，合并的成功取決于：“網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)導(dǎo)力將決定交易的成功與否。”

佩斯卡托雷隨后質(zhì)疑：“當(dāng)5G已經(jīng)廣泛普及時，有多少所謂的承諾將用于實(shí)際網(wǎng)絡(luò)？”他補(bǔ)充說：“目前，基于最近的發(fā)展和通過Openreach推出的光纖，EE仍然是網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)導(dǎo)地位的基準(zhǔn)?！?/p>

沃達(dá)豐說了什么？

當(dāng)談到沃達(dá)豐的觀點(diǎn)時，該公司通過首席執(zhí)行官瑪格麗塔·德拉·瓦萊向倫敦證券交易所發(fā)表了一份聲明，稱：“今天的決定在英國電信市場創(chuàng)造了一支新的力量，并釋放了建設(shè)國家應(yīng)得的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施所需的投資?！?/p>

她接著斷言，這次合并將使所有人受益：“隨著我們在國內(nèi)市場建立最大、最好的網(wǎng)絡(luò)，英國各地的消費(fèi)者和企業(yè)將享受到更廣泛的覆蓋范圍、更快的速度和更好的連接質(zhì)量?！?/p>

“今天的批準(zhǔn)釋放了英國電信業(yè)的手剎，增加的投資將推動英國走在歐洲電信業(yè)的前列。”

Three的所有者支持合并

長江和記副主席及長江和記集團(tuán)電訊控股有限公司主席霍建寧表示。他進(jìn)一步補(bǔ)充道：“我們在英國經(jīng)營電信業(yè)務(wù)已經(jīng)超過30年，在過去的20年里，我們在英國經(jīng)營電信業(yè)務(wù)?！?/p>

“我們在人力和基礎(chǔ)設(shè)施方面進(jìn)行了投資，幫助英國企業(yè)和消費(fèi)者享受移動連接帶來的好處。”

“當(dāng)Three和沃達(dá)豐合并后，長江和記黃埔將全力支持合并后的業(yè)務(wù)實(shí)施其網(wǎng)絡(luò)投資計(jì)劃，這是CMA今天批準(zhǔn)的基石，將改變英國的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，確保全國各地的客戶受益于世界一流的網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量。”

為什么大型合并要花這么長時間才能批準(zhǔn)

領(lǐng)導(dǎo)此次調(diào)查的獨(dú)立調(diào)查小組主席斯圖爾特?麥金托什（Stuart McIntosh）評論道：“至關(guān)重要的是，這次合并不會損害競爭，這就是為什么我們花時間考慮它將如何影響電信市場?！?/p>

“在仔細(xì)考慮了證據(jù)以及我們收到的廣泛反饋后，我們認(rèn)為合并可能會促進(jìn)英國移動行業(yè)的競爭，應(yīng)該被允許進(jìn)行——但前提是沃達(dá)豐和Three同意實(shí)施我們提出的措施。”

“Ofcom和CMA都將監(jiān)督這些具有法律約束力的承諾的實(shí)施，這將有助于提高英國的5G能力，同時保持該行業(yè)的有效競爭?！?/p>

接下來會發(fā)生什么？

沃達(dá)豐和Three表示，它們將“詳細(xì)研究CMA的最終報(bào)告”，并在完成合并的過程中保持與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的接觸。交易預(yù)計(jì)將于2025年上半年完成，屆時沃達(dá)豐將持有該公司51%的股權(quán)。

此外，交易完成3年后，沃達(dá)豐將可根據(jù)具體條件，選擇通過一項(xiàng)“看跌買入”協(xié)議收購和記黃埔49%的股份。